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责任编辑：黄建华东吴证券上周指数延续了低位横盘震荡的趋势，整体呈现了冲高回落的态势，周中虽然摸高前期缺口位置，但由于上方抛压过重，且热点匮乏，量能无以为继，下半周转为跌势。受贸易摩擦以及地缘政治等外围因素扰动，军工、黄金、进口替代等概念一度有所表现，但持续性均较差。值得注意的是自2016年开始上证50与创业板“跷跷板”的状态正在逐渐发生变化，两者走势逐渐趋同，其中周五走势尤为明显。这在存量博弈的市场中并不是一个非常好的信号，值得重点留意。

为了抢夺市场头把交椅的位置，联合办公企业采用了互联网烧钱式打法。一方面不惜以高价抢地，同时推行低价策略抢占市场，甚至大幅提高中介佣金来抢夺客户。《每日经济新闻》报道显示，2018年中期，氪空间曾不断被曝出以高于市场价30%的价格向开发商拿项目，数位离职员工对此消息的真实性予以认可。“如果预见到大环境这么不好，我们当时可能就不会拿这么贵的楼了。”赵军说道。

江湖再无秘籍在笔者看来，小米智能制造生态链的成功秘诀在于其神似物种进化的“残酷”的内部竞争机制，俗称“赛马机制”。针对同一个SKU，会有多家同业创业公司或OEM厂商同时竞争，物竞天择，适者生存，小米会按照自己对于产品的严苛标准（成本极低、设计极简、质量极硬）选择出其中的佼佼者，然后给足资本、流量和品牌支持，扶植为小米生态的重要参与主体。

上周黄金录得了8月份以来跌幅最大的一周，美联储收紧货币政策的坚定态度，对无息收入的黄金来说是负面的。美元则受到了多方面的有利支撑，包括因中美贸易紧张带来的风险资产的回调，中国经济放缓，脱欧的不确定性，以及意大利和欧盟在意大利预算案中的僵局等。同时，也受到了美联储鹰派加息的立场的支撑。上周，美联储暗示将在12月实施加息，在经济乐观和薪资增长压力之下，2019年中期也将会有两次加息。美国利率的走高支撑了美元和美债，对以美元计价的黄金构成压力。

资本市场寒冬加剧，抱团取暖成了所有资金的选择。那问题来了，抱团该抱谁？众人皆醉我独醒，举世皆浊我独清。港股普跌的情况下，有一支股票逆势涨势喜人，有一种鹤立鸡群之势，这就是传统羽绒服品牌 —— 波司登（3998.HK）。6月28日，波司登公布2018财年业绩（截止2018年3月31日），报告显示：

附带表明一下观点，我们不认同2018年上半年人民币有效汇率升值主要是因为阿根廷比索等新兴经济体货币贬值幅度大的解释，一是，因为这些货币在人民币有效货币篮子中的比重不高；二是，这个因素不能解释为何2018年年初至今美元指数上升2.76%，而人民币兑美元汇率仍升值1.15%这一关键事实。因此，人民币有效汇率升值，表面上是人民币对一篮子货币的升幅较大，事实上主要还是因为市场供求因素推动人民币兑美元等主要货币表现强劲。